El frío vacía las reservas de gas y pone a Europa en alerta ante una primavera de precios altos

Fte. El Economista

Europa se prepara para afrontar una primavera de precios elevados del gas natural ante la sensación creciente de vulnerabilidad provocada por los bajos niveles de almacenamiento y un episodio de frío más intenso de lo previsto que puede llevar a las reservas de gas a volúmenes preocupantemente bajos.

Europa contaba a 1 de noviembre de 2025 con 87,4 bcm (millones de metros cúbicos) de gas almacenado, unos 14 bcm menos que un año antes. A 1 de enero de 2026, las existencias habían descendido hasta 64,9 bcm, todavía 11,7 bcm por debajo del nivel interanual, y tras el episodio de frío de comienzos de enero, el volumen cayó a 55,4 bcm a 13 de enero, ampliando de nuevo la brecha hasta 14 bcm respecto a 2025.

Este punto de partida más ajustado explica buena parte de la tensión reciente en los mercados. Los futuros europeos del gas TTF (Title Transfer Facility, mercado holandés de gas natural más utilizado para materias primas europeas) subieron más de un 30% en la semana que finalizó el 16 de enero, impulsados por las previsiones de temperaturas muy por debajo de lo normal en la segunda mitad del mes. Citi explica además que el movimiento alcista se vio amplificado por la cobertura de posiciones cortas récord de los fondos de inversión, lo que exacerbó la reacción de los precios.

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