Puig 'engorda' las salidas a bolsa de empresas europeas: el capital colocado se cuadruplica este año

Fte. El Economista

Este viernes es una fecha clave en la bolsa española. Puig protagonizará la mayor salida a bolsa en Europa en 2024. Hay mucha expectación sobre su estreno, ya que en los últimos años han sido muy pocas las operaciones de una dimensión similar en todo el continente. La firma española ha colocado entre inversores institucionales algo más de 2.600 millones de euros, lo que acelera este mercado frente a lo visto en ejercicios pasados. Las empresas europeas acumulan ya 12.600 millones captados para debutar en el parqué, según datos de Bloomberg que incluyen operaciones ya cerradas y otras pendientes para las próximas semanas de empresas europeas en cualquier mercado. Esta cifra es 4,5 veces superior a los ingresos obtenidos por las compañías en el mismo periodo del año pasado y equivale al 68% de lo colocado en todo el 2023, aunque en 2021 hubo un arranque de ejercicio mejor que este.

Es cierto que las salidas a bolsa se están recuperando a un ritmo lento, después de años de muy poca actividad en un entorno de subidas de los tipos de interés que complicaba que las empresas pudieran levantar capital a unas valoraciones que los inversores estuvieran dispuestos a aceptar. Pero un buen ejemplo de que algo está cambiando es que Puig ha sido capaz de vender las acciones que quería al precio más alto de la horquilla prevista en la oferta con la que se estrenará como cotizada, lo que demuestra un claro apetito sin exigir importantes descuentos, algo que no han conseguido otras recientes operaciones públicas de venta (OPV).

El debut bursátil de Puig llega después de que otras tres compañías europeas hayan captado más 1.000 millones de euros este año (en 2023, a estas fechas, la mayor era la de Lottomatica por casi 600 millones). Estas tres firmas son: el fondo de capital riesgo CVC, la suiza Galderma y la finlandesa Amer Sports. Desde sus estrenos, la primera sube más de un 20%; la segunda repunta casi un 30% y la tercera, cerca de un 10%. Esta última, dueña de marcas como Salomon o Wilson, es una compañía europea, pero ha decidido salir a cotizar en Estados Unidos, mientras que Galderma protagonizó la mayor OPV en Suiza desde 2017. Otras salidas que han contribuido a engordar las cifras acumuladas este año son las de Douglas, Athens International Airport, Auna o Marex.

"Estos movimientos son muy positivos", valora Rosa María Orozco, socia responsable del área de Capital Markets e IPOs de EY, "ya que devuelven la confianza a las empresas en retomar sus planes de OPV, puesto que demuestran que los inversores están dispuestos a invertir en este tipo de mercados, siempre y cuando los negocios que están detrás sean los adecuados, y a un precio que se considere razonable", explica.

La experta confía en que, "en lo que queda de año, veremos otras empresas que ya están preparándose para la salida a bolsa que también completen el proceso, y probablemente esto anime a otras compañías a empezar esta preparación para poderla completarla en el ejercicio siguiente".

A pesar de que hay cierto optimismo, hay problemas de fondo, más estructurales, que están movilizando ya a gran parte de la industria financiera, incluyendo a los reguladores y a los gestores de los mercados. Tanto en España como a nivel europeo se está tratando de reactivar las salidas a bolsa en un momento en el que al menos el contexto parece más favorable a pesar de que prosigan conflictos geopolíticos. Y hacerlo, además, intentando ganar competitividad para que las empresas no se vayan a otros mercados como Wall Street. Aunque, de momento, no se han aprobado cambios sustanciales en normativas, ni aspectos fiscales que las fomenten.

Enlace al artículo