NO HAY MÁS CONEJOS

por Omega IGF

Esto de la política monetaria va a dejar de explicarse durante mucho tiempo en dos líneas. Se acabó eso de que se suben/se bajan los tipos de interés. Cuando ya estás al límite de lo que da de sí la política monetaria, tienes que decirlo, y el presidente del BCE lo dijo, [se explica más adelante] y para que no asemeje que has dado contra el muro, articulas otras medidas que además de ser de cirugía fina, exigen explicación. ¿Lo que tradicionalmente consideramos tipo de interés oficial se baja? Pues no. Los tipos por los que inyecta el grueso de la liquidez al sistema financiero siguen en el 0%, y en el 0.25% el que se aplica a operaciones a un día, el llamado tipo marginal. Así los dejó en marzo de 2016 y así siguen. ¿Entonces qué hizo? Bajar a -0.50% la remuneración de los depósitos de la banca. Pero tampoco eso lo explica todo. Como antes hicieron japoneses y suizos, establece tramos. Para las reservas obligatorias, el BCE pagaba un 0%,  para las voluntarias pagaba un -0.4%. Esto último es lo que ha bajado. Ahora pagará -0.5% por las voluntarias. ¿Y ya está? Tampoco. Aparecen más tramos. Ahora parte de las voluntarias cobrarán un 0% hasta un límite (seis veces las obligatorias), el resto cobrará -0.5%. Ahora sí. ¿A qué no es tan simple como decir que el BCE ha bajado los tipos? Bueno…, a la banca sí,  pero de forma alambicada.  Explicarlo con detalle llevaría el espacio restante. Resumamos entonces y así entenderemos mejor la respuesta de un euro que primero se desploma y al poco tiempo sube con igual velocidad y más allá.
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