La Fed alerta de que el motor de EEUU pierde a su gran valedor: "El ahorro del covid se ha agotado por completo"

Fte. El Economista

La economía estadounidense ha aguantado mucho mejor de lo que todos preveían. Esta fortaleza es la base sobre la que la Reserva Federal está construyendo su marcha hacia la desinflación, manteniendo altos los tipos de interés. A pesar de que el PIB de EEUU ha aflojado su crecimiento tras dispararse un 3,3% en el cuarto trimestre de 2023, el primer trimestre de 2024 ha seguido siendo sólido, con un crecimiento del 1,6%. Sin embargo, uno de sus grandes motores podría encontrarse ante una amenaza crítica: el gasto de los consumidores.

Este parámetro es una de las grandes claves para entender la resiliencia de EEUU, junto con el mercado laboral. A pesar de que los elevados tipos de interés y otras acciones de la Fed (como la reducción de balance) están drenando liquidez de la economía para enfriarla y rebajar la inflación, los ciudadanos del país no han dejado de gastar. De hecho, el gasto de los consumidores supone cerca de un 68% del PIB, consolidándose como el gran motor de la economía y habiendo crecido un 2,5% el primer trimestre. Sin embargo, tanto la Fed como diversos expertos temen que este indicador pueda apagarse por un motivo claro: el gran ahorro que los estadounidenses arrastran desde hace ya cuatro años se ha venido completamente abajo.

Durante la pandemia, los hogares aumentaron liquidez y ahorros en un acaparamiento sin precedentes. El gasto estaba limitado por la enfermedad y el confinamiento, mientras que el gobierno emprendió una enorme respuesta fiscal para reactivar la economía. Dos factores provocaron que un exceso de ahorro de 2,1 billones de dólares. Según los datos de la Reserva Federal de San Francisco, se logró este enorme hito en agosto de 2021. Sin embargo, Hamza Abdelrahman y Luis Edgard Oliveira, analistas del banco central, "esos ahorros ya se han gastado por completo".

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